Utolsó hozzászólások


Dr. Sebestyén Sándor író és történész cikkei hihetetlen érdekesek, izgalmasak s talán ami a legfontosabb érthetőek az olvasó számá…






Publikálni szeretnék Önöknél. Hol találom a formátum-információt? Jánossy Dániel ÁSZ

Az olcsóbb olaj hátulüt?i
The Downside of Cheaper Oil
By Catherine Yang
Business Week, October 9, 2006


Senki sem számított arra, hogy a kamatlábak olyan alacsony szintre esnek vissza, mint ahol ma állnak. A tartós fogyasztási cikkek keresletének csökkenésére és az amerikai gazdasági növekedés lassulásának körülményeire alapozva a legtöbb szakért? úgy véli, hogy a kamatlábak szintje még tovább fog esni.

Egy dolgot azonban érdemes átgondolni. Az egyik ok, amiért a hosszú távú kamatlábak ily alacsonyak, az az, hogy az olajexport?rök petrodolláraik jelent?s hányadát amerikai államkötvényekbe fektették be. Azáltal azonban, hogy az olaj világpiaci ára csökken, és az olajtermel? országok számára egyre több csatorna nyílik meg profitjuk újbóli befektetésére, csökkenhet az amerikai kasszákba áramló pénzösszegek mennyisége, mely felfelé nyomhatja a hosszú távú kamatlábakat.

Ennek megértéséhez érdemes megvizsgálni, hogyan használták fel az olajexport?r országok megnövekedett nyereségüket az elmúlt év folyamán. Mikor a nyersolaj hordójának világpiaci ára a januári 66 dollárról júniusra 75 dollárra emelkedett, az olajtermel? országok kereskedelmi mérlegének többlete ezzel párhuzamosan növekedett. E pénzfolyamok jelent?s része az Egyesült Államok Kincstárában kötött ki, mely meghaladja az Ázsiából érkez? összegek mértékét. Egy év alatt, 2005 és 2006 júliusa között az amerikai államkötvényekbe fektetett petrodollárok mennyisége 61 százalékkal növekedett, miközben az ázsiaiak amerikai kötvényvásárlásai ehhez képest csak 12 százalékkal b?vültek. „Az olajexport?rök felülmúlják Kínát” – mondja Paul Ashworth, a Capital Economics, egy londoni székhely? tanácsadó cég vezet? közgazdásza.

A gond azonban az, hogy az olajárak csökkenésnek indultak, és ha a fenti logika alapján az olajexport?r államok amerikai kötvényvásárlása alábbhagy, az még a Federal Reserve kompetenciáin is túlmutató hatással lehet a hosszú távú kamatlábakra.

Mindennek ellenére persze senki sem panaszkodik az olaj árának csökkenése miatt. Ezáltal több marad az amerikai vállalatok és fogyasztók zsebében, akik kevesebbet fizetnek az üzemanyagért az olajexport?r országoknak, így csökken az amerikai kereskedelmi mérleg deficitje a nevezett országok viszonylatában. S?t, a lassuló gazdasági növekedés körülményei között az olajárak csökkenése miatt kies? kötvényeladások más, hazai befektet?k vásárlásai nyomán pótlásra kerülnek – ha nem is teljes mértékben.

De nem szabad arra számítani, hogy az országok, melyek mind ez idáig nagy mennyiségben vásároltak államkötvényeket az amerikai államkincstártól, továbbra is folytatják stratégiájukat. Kínában például igyekeznek enyhíteni az exporton alapuló gazdasági növekedésen, és a kereskedelmi többlet egy részét hazai fogyasztásra költeni. Minden bizonnyal az üzemagyag-export?rök is hasonlóképp fognak cselekedni, véli Nikola Spatafora, az IMF közgazdásza. Ezen országok már eddig is készséget mutattak a hazai befektetések növelésére, a gazdasági növekedés lendületének felgyorsítására.






© 2005-2019, Polgári Szemle Alapítvány