Utolsó hozzászólások


Dr. Sebestyén Sándor író és történész cikkei hihetetlen érdekesek, izgalmasak s talán ami a legfontosabb érthetőek az olvasó számá…






Publikálni szeretnék Önöknél. Hol találom a formátum-információt? Jánossy Dániel ÁSZ

A kölcsönfolyósítás sötét oldala
The Dark Side of Lending
Economist, September 23, 2006


A kölcsönfolyósítás komoly dolog, melyet meg-megszakítanak a racionalitást mell?z? pillanatok. II. Fülöp spanyol király háborús kiadások iránti különös és költséges vonzalma, melyek financiális fedezetét genovai hitelekb?l biztosította, nemcsak a világ legnagyobb pénzügyi válságába torkollott 1557-ben, hanem a második, harmadik, negyedik és ötödik legsúlyosabb krízis okát is ez szolgáltatta. De a kölcsönfolyósítók az 1970-es években is naivnak bizonyultak, mikor a könny? petrodollárokat harmadik világbéli országokban kívánták újrahasznosítani.

Napjainkban ismét kibontakozóban van egy hasonló hullám, azonban ez alkalommal nem országok, hanem vállalatok a folyósítók. A meglep? ebben, hogy ezen folyósítások nem a kötvénypiacokon vagy a magánbankok közvetítésével történnek. Ezzel szemben a szindikált hitelek összértéke 2000-es 2,3 billió dolláros szintr?l tavalyra elérte a 3,5 billió dollárt. Az adósság alacsony költségei miatt a magánhitelez?k óriási összegeket bocsátanak magáncégek és más magánadósok rendelkezésére. A folyamat a t?kepiacok válságával fenyeget.

A kismértékben regularizált, kis forgalmat bonyolító piacokon a bátrak óriási profitra tehetnek szert, de még nagyobb összegeket bukhatnak. Így lett a befektet?k egy csoportja egy hét alatt 6 milliárd dollárral szegényebb, mikor napvilágot látott, hogy az Amaranth Advisors befektetési alap - mely mintegy 9 milliárddal gazdálkodott - a nyersolaj világpiaci árának esése miatt katasztrofális veszteséget volt kénytelen elkönyvelni.

Nem is olyan rég még a vállalati nyugdíjalapok és más befektetési alapok az állam és lajstromozott vállalatok biztonságos befektetéseit választották, és bíztak benne, hogy azok majd nyereséget hajtanak. Mára jóval bonyolultabbá váltak a folyamatok. Egyre többen menekülnek a regularizált piacokról, melyek kisebb hozammal kecsegtetnek, de jóval biztonságosabbak. Thimothy Geithner a Federal Reserve Wall Street-i szakembere a jelenséggel kapcsolatban azt jegyezte meg, hogy a gazdasági válságok ezáltal ritkábbak lesznek, viszont mélyebbek. Ha ez a válság bekövetkezik, és mindenki ismét az újbóli regulációra hív, akkor ne felejtsük el, hogy számos sikert épp a deregularizált piacoknak köszönhettünk.





© 2005-2019, Polgári Szemle Alapítvány